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      焦企提價順利落地,冬儲大超預期?巴西暴雨影響淡水河谷生產

      2022-01-12 11:31:00

        1月10日,巴西東南部遭遇暴雨襲擊。全球第二大鐵礦巨頭淡水河谷發布聲明稱,該公司暫停了部分東南部和南部系統的鐵礦生產以及EstradadeFerroVitoriaaMinas鐵路的列車服務。
        數據顯示,2021年1—9月,這些地區的礦山占據了淡水河谷鐵礦產量的40%。盡管遭暴雨襲擊,但淡水河谷在聲明中重申了2022年生產3.2億—3.35億噸的生產目標。
        11日,國內鐵礦石期貨2205主力合約反彈3%至724元/噸,接近前期高點;螺紋鋼期貨收漲2.16%。11日晚間,黑色系期貨夜盤多數收漲,焦煤漲超2%,鐵礦石漲1.33%,熱軋卷板漲1.09%。
        分析人士認為,短期礦價反彈受成材端支撐,供應端擾動多集中在情緒上。據外媒報道,此次巴西降雨僅影響少量粗粉產量,對礦山全年產量影響有限。但時間點上,一季度處于澳洲颶風和巴西降雨等多發期,供應端難有大幅增量。
        “考慮2022年年度產量無明顯增加,一季度國內鐵礦石庫存預計難見累庫甚至小幅降庫。但從絕對庫存量上來說,當前港口鐵礦石庫存處于絕對高位,季節性天氣對長期供應并無實質性影響。供應端擾動多集中在情緒層面?!睎|證期貨鐵礦石研究員許惠敏說。
        中信建投期貨黑色系高級研究員趙永均告訴記者,鐵礦石價格大幅上漲主要受需求恢復及供給端兩方面驅動。最新鐵水日均產量208.52萬噸,較上周增加5.51萬噸,高爐開工率也提升4.16個百分點至74.2%。自去年12月份以來市場一直關注的復產問題逐步落地,驅動鐵礦石價格持續走高。近期巴西東南部地區連降暴雨,淡水河谷等礦山開采及運輸業務受到一定程度的影響,此地占淡水河谷2021年總產量的40%,引發市場對鐵礦石供應的擔憂。短期來看,鐵水產量仍有小幅提升空間,但隨著京津冀及周邊地區將進入限產周期,鐵水產量預計將沖高回落,鋼廠復產對價格的驅動將進入尾聲。此外,考慮到目前國內鐵礦石港口庫存在1.5億噸以上,對供給端突發事件的緩沖作用明顯,鐵礦石價格漲至750元/噸后便進入高估值區間。
        許惠敏認為,春節假期臨近,現貨市場實質性需求處于真空期,2022年3萬億元專項債消息提升了市場需求預期??紤]成材產量、庫存都在低位,需求端預期向上彈性較大。需求改善預期下,礦價短期或維持強勢。
        記者在采訪中獲悉,2021年11月底以來地產政策的邊際放松,疊加2021年專項債后置和2022年前置,市場對今年螺紋鋼需求偏樂觀。
        “在需求驗證前,樂觀預期難以證偽,價格出現大幅下跌的可能性不大。但結合近期多數鋼廠公布的冬儲政策來看,冬儲價格主要在4500—4600元/噸。周二價格大幅上漲基本打開了冬儲貿易商賣出套期保值的價格窗口,因此螺紋鋼價格估值也偏高?!壁w永均認為,整體來看,鐵礦石、螺紋鋼價格均已進入了高估值區間,繼續追漲的安全邊際偏低。
        記者發現,從上周六開始,部分焦企開啟第三輪200元/噸漲價,本周二主流鋼廠已基本同意,提漲落地,從提漲到落地2—3天。近期,在北方空氣質量有所好轉的情況下,唐山地區解除重污染天氣Ⅱ級應急響應,鐵水增產明顯。數據顯示,最近一周日均鐵水產量208.52萬噸,周環比增加5.51萬噸,焦炭日均消耗增加2.45萬噸。疊加鋼廠焦炭庫存已經降到歷史的低位,在高爐開工快速提升的狀況下,當下的焦炭庫存明顯不足,目前焦炭庫存688.72萬噸,上周在鋼廠積極補庫的情況下僅增加0.69萬噸,催貨和搶貨已相對普遍,尤其一些焦炭庫存較低的鋼廠,幾乎喪失了議價權,只能夠被動接受價格。另外,目前成材的價格處于高位,鋼廠的利潤較好,也有接受焦價上漲的實力。
        一德期貨煤焦研究員張源告訴期貨日報記者,從焦炭及焦煤的現貨市場看,價格仍有一定的上漲空間。主產區焦炭第三輪上漲基本已經落地,目前漲幅累計520元/噸,三輪提價后港口焦炭倉單成本在3480元/噸附近。焦煤價格目前也有較大上漲幅度,目前山西地區簡混焦煤倉單成本在2500—2600元/噸。從當前的基差角度來看,盤面確實存在較大幅度的貼水空間。
        “在價格上漲后,焦企利潤明顯改善,焦企生產積極性普遍較高,上周獨立焦企日均產量61.15萬噸,周環比增加1.24萬噸。不過,現在焦企復產也受當地環保政策的影響,目前各地環保政策執行較為嚴格,雖然焦炭供需如此緊張,但焦爐整體開工普遍偏低?!敝休x期貨煤焦研究員杜鵬表示,焦炭價格偏強運行是供弱需強的的表現,春節前后這種情況很難改變,焦炭現貨價格或將延續強勢。
        不過,分析人士表示,短期來看,當前市場邏輯轉換較快,上周市場討論的重點在于鐵水恢復的力度是否會持續增長,而本周市場對于成材及原料的估值又有新的變化。周二有市場人士稱,京津冀及周邊地區鋼廠或有較大幅度減產,且鐵水復產情況一般,引發市場對成材及原料估值的重新預判。表現在周二的盤面上,就是午后成材拉動原料煤焦整體上行,但成材上漲力度大于原料煤焦,鋼材盤面利潤再次回歸。
        張源認為,目前短線邏輯變化較快,且消息面影響因素相對較多?;久嫔?,焦炭及焦煤受需求支撐,預計仍有上漲空間。其中,焦炭整體提漲或有4輪,關注華北地區鋼廠補庫進展。整體來看,盤面仍以振蕩運行為主,煤焦短期在大貼水背景下,仍有一定買入價值。
        “從中長期平衡表角度看,鋼材復產已是必然。春節過后,鋼廠鐵水供應大概率將重新回到較高水平。據測算,假設節后焦煤供應恢復,蒙煤通車回升,大概能支撐鐵水220萬噸/日的產量。一旦鐵水供應恢復至220萬噸/日的產量,焦煤及焦炭仍有明顯的去庫動力,長期存在支撐?!睆堅凑f。

      來源:期貨日報

      編輯:滕珊

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